Trafikktall Norwegian mai 2018

[kekker]

Da er tallenes tale lagt ut på myNewsdesk.


3 421 460 passasjerer fløy DY i mai 2018, opp 17%. (+13% 12 mnd rullerende)

• ASK: + 51% (+33% 12 mnd rullerende)
• RPK: + 51% (+32% 12 mnd rullerende)
• Load: Uforandret på 86,5% (-0,5 p.p. 12 mnd rullerende)
• Yield: - 6%
• RASK: - 6%

Regulariteten er på 99,2% (-0,5/ p.p.) og punktligheten er 77,3% (-5,3 p.p.), det siste kommer vel av flygelederstreiken i Frankrike.



At Yield og RASK går nedover, er vel som det pleier å være, men hvor mye av dette henger samme med at den økte flyvedistansen øker med 24%?

I disse dager er vel hedgepossisjoneringa også viktig, men disse tallene må noen som faktisk forstår de, si noe om. Utover det at det sikkert er smart å ha hedget så mye som mulig til en lav pris!

 

[Someone]

Norwegian har hedget en ganske lav andel så er langt mer sårbare ovenfor utvikling i oljeprisen

Dessuten, hvis det gode været over store deler av Skandinavia holder seg, så vil det også gå utover bookingene. Så Kjos bør håpe på regn

 

[Landkrabbe]

Dette er uansett oppløftende tall. Yield og Rask faller litt mindre enn forventet, voldsom passasjervekst og stabil load.

 

[Spacetime]

Passasjerveksten er formidabel. Allikevel er produksjonsveksten (ASK) enda mer imponerende med 51%. CASK må gå dramatisk ned når 1,51 kan settes under brøken. Kostnadene virker å være under kontroll.

 

[Landkrabbe]

For øvrig så har jeg fundert på, om det nå skulle vise seg at det blir en god sommer og en ser sunne fundamentals i driften, om en ikke likevel vil få en nøytral reaksjon i aksjemarkedet, for en tenker da at Kjos og Co ikke er interessert i å selge om de ikke må. Så mens verdien av et selvstendig Norwegian øker, forsvinner innprisingen av overbud.

 

[storg]

De tapte vel penger i mai også?

 

[RIBRO]

Gleder meg til å lese BU662 sin analyse av disse tallene.
Kjør, BU662!

 

[Someone]

Dette er uansett oppløftende tall. Yield og Rask faller litt mindre enn forventet, voldsom passasjervekst og stabil load.

Mindre enn forventet? Av hvem?

 

[MountainDew]

Mindre enn forventet? Av hvem?

Norwegian har i dag lagt frem trafikktallene for mai. I denne forbindelse ventet vi en yield på NOK 0.34, mens fasiten viser en yield på NOK 0.36. Yielden var dermed på linje med konsensus. Med utgangspunkt i usikkerheten vi har sett i markedet venter vi at dette vil kunne være tilstrekkelig for en positiv reaksjon ved åpning. Kursen stengte i går på NOK 245.20 pr aksje. Vi har en Holdanbefaling med et kursmål på NOK 255 pr aksje.

Mvh
DNB Markets

 

[BU662]

Gleder meg til å lese BU662 sin analyse av disse tallene.
Kjør, BU662!

Regner man tallene tilsammen, så hadde DY i Mai18 en omsettning (inkl. ancillary) på ca. 3.30 Mrd NOK, basert på en estimate Ancillary ~ 170 NOK.

Kostnadssiden er litt mer tricky. Her avhenger alt på hva men forventer er CASK for DY i Mai18. Selskap gå ut tidligere med Q1 resultat en estimate på CASK for 2018 0.415 - 0.42 NOK, som er basert på visse niveåer av fuelpris og US$ mot NOK. Rett nå er disse estimates for lavt, dvs selskap har høyre kostnader enn tidliger estimert og prosjektert.

Jeg har lagt regnstykke på diverse CASK. 0.43 ble det i Q2 2017 -> baserer man regnstykke med denne CASK, så ender man med en tap på ca. 470 Mio NOK. Selv i optimistisk fall med CASK på 0.415 har DY tapt ca 340 Mio NOK, eller en hundrelapp per pax.

Selskap klarer å vokse med 51%, fyller flyene sine med 86%. Er det god? Vel ... kanskje man skulle spøre heller: Er det god nok? Ryanair flyr 96% load, EZY og Wizz er også opp "in the 90s%".

Lang mere viktig enn SLF, RASK eller CASK isolert er margin development. Dvs (RASK-CASK). Her ser vi forsatt en trykk nede pa RASK og en trykk oppover på CASK pga økende fuelpriser og sterke US$. Forverrer seg margin og blir ASK multiplikator större, så har man en stort problem. Heldigvis økte ancillaries litt, men det rekker ikke for å ha en positiv margin.