SAS Q3-tall

[Someone]

Overskudd, men ikke noe å bli rik av. 1,2mrd kroner bedre i forhold til samme tid i fjor, uten at man akurat kan rope hurra av den grunn

Key ratios July-September 2011
• Revenue: MSEK 10,616 (10,776)
• Number of passengers: up 0.3 million (4.1%)
• Income before nonrecurring items in continuing operations: MSEK 298 (384)
• EBT margin before nonrecurring items in continuing operations: 2.8% (3.6%)
• Cash flow from operating activities: MSEK 232 (-470)
• Income before tax: MSEK 276 (-1,027)
• Net income for the period: MSEK 214 (-1,051)
• Earnings per share: SEK 0.65 (-3.19)

http://feed.ne.cision.com/wpyfs/00/0...72/wkr0001.pdf

[FestiVal]

Originally Posted by Someone

Overskudd, men ikke noe å bli rik av. 1,2mrd kroner bedre i forhold til samme tid i fjor

MEN,,,,, vi er på rett vei

[kekker]

DAMN

1,2 mrd opp?? :-)

Må være kjekke tall å levere, håper europa holder seg for god til å dra igang en krise nå.

[AirbusTrond]

Det kommer jo an på hvordan man ser det, SAS-sjefen er nok noe mer moderat:

SAS står fast ved sin prognose om et marginalt positivt resultat før skatt for hele året. Men forutsetningene for å nå dette målet har blitt forverret, skriver selskapet i sin delårsrapport.
– Positivt resultat og god trafikktilvekst til tross for fortsatt hard konkurranse. Men utfordringene øker framover, sier konsernsjef Rickard Gustafson i en kommentar.

[Fredrik74]

Gustafson gör rätt som varnar. Vi vet inte hur framtiden ser ut nu när det ser ut som en ny kris kan komma. De går med vinst nu åtminstone. Alltid något.

[branserud]

Hmm ikke mye å hoppe i taket etter.
Q3 skal vel väre beste kvartalet på året.
skattefordeler hjelper vel til med resultatet men SAS hadde hatt större fordeler av dette om tallene hadde värt bedre.

[L-1011]

Kul att SK visar + resultat iaf.

[branserud]

litt interresant lesning på side 7 i pdf raporten:
http://feed.ne.cision.com/wpyfs/00/0...72/wkr0001.pdf

The IASB (International Accounting Standards Board)
published amendments to IAS 19 Employee Benefits in June
2011. The amendments to the recognition of defined-benefit
pension plans are to be applied retroactively from January 1,
2013. The revised IAS 19 no longer permits the deferral of
the recognition of certain deviations in estimates (the
‘corridor method’ has been eliminated). Instead, all deviations
in estimates are to be recognized immediately in other
comprehensive income. As a result of the amendments, the
accumulated unrecognized deviations at January 1, 2012 will
be recognized in their entirety against shareholders’ equity,
which will probably have a significantly negative effect on
consolidated shareholders’ equity.


SAS and other airlines fined by the Commission are involved
in various civil lawsuits in Europe (the UK, the Netherlands
and Norway). SAS, which appealed the European
Commission’s decision, contests its responsibility in all of
these legal processes. Further lawsuits by cargo customers
cannot be ruled out.
SAS and certain other European airlines have been added as
defendants in a pending class-action lawsuit in California
alleging price-fixing of air passenger fares on Trans-Pacific
routes. SAS, which does not operate these routes, disputes
the claim.
In April 2010, 33 SAS pilots jointly submitted an application
for a summons against SAS at the Stockholm City Court.

[TOS]

Det man også kan lese er at RASK (enhetsinntekt per tilgjengelige sete) er ned med 2.1% og enhetskostnaden (CASK) er opp 5.9%. Dette sistnevnte inkluderer riktignok fuelkostnader, og ekskl fuel så er økningen på 0.9%.

SK har drøyt 2 mrd SEK i Other revenue + Other traffic revenue. Er det noen som vet hva som ligger i disse tallene? Jeg antar at cargo inntekter er inkludert i en av disse?

[SAS-Steward]

Jeg synes ikke dette er noe å rope høyt for. Det er pluss tall, som er flott, og det er en markant økning fra i fjor.

Men prispresset på flyseter er høyt, og RASK er etter mitt syn alt for mye ned.
CASK er jeg ikke bekymret over, der tror jeg SAS har kontroll og er noe man stort sett kan ha en viss kontroll på (-fuel etc)
Min største uro er situationen i Europa og verden, og hvor lite som faktisk skal til før det blir kaos.
Når alt det er sagt, er det sorte tall, å det er bra.

[FlightDeck]

Overraskende svakt resultat til å være 3. kvartal. Det blir ikke overskudd av dette for 2011, men underskuddet blir neppe i millardklassen slik vi har vært vant til fra tidligere. Omstillingen av SAS tar lenger tid enn man hadde håpet på.

[TCAS]

Jeg har bare skumlest, men det ser ut som det er Blue1 som hovedsakelig overskuddet trekker ned? SAS Airline og Widerøe gjør det bra.

[TOS]

Originally Posted by SAS-Steward

CASK er jeg ikke bekymret over, der tror jeg SAS har kontroll og er noe man stort sett kan ha en viss kontroll på (-fuel etc)

Det er mulig man har kontroll på kostnadene, men jeg synes det begynner å bli en stund siden vi hørte at "...snart slår den fulle effekten av sparaprogrammet inn, og da skal dere se...". Ser man på tallene så har fortsatt SK en enhetskostnad på ca 80 norske øre per ASK. Dette er fortsatt noe i overkant av det dobbelte av en av de viktige konkurrentene i Skandinavia.

Så kan man sikkert si at SAS henter inn mer inntekter per passasjer, og det gjør de i absolutte størrelser, men basert på denne rapporten så ser man at SAS henter ut alt fra et tap på 7 øre utover CASK per sete til ca +15 øre per sete. Dette er avhengig av hva man tar med av inntektene; jfr mitt tidligere spørsmål om hva som ligger i et par av postene. Så det spørs litt med hva som er trafikkrelatert av disse inntektene (cargo bør f.eks. være med, for det er nok en potensielt stor inntektskilde for SAS, samt salg ombord).

Til forskjell henter DY inn ca 14 øre (RASK+ Ancillary revenue - CASK) for samme kvartal. Dette med forbehold om at jeg har regnet rett.

[FlightDeck]

Originally Posted by TCAS

Jeg har bare skumlest, men det ser ut som det er Blue1 som hovedsakelig overskuddet trekker ned? SAS Airline og Widerøe gjør det bra.

Ja:

SAS:
565 mill. kroner i 3. kvartal
865 mill. kroner 1., 2. og 3. kvatal totalt

Widerøe:
87 mill. kroner i 3. kvartal
307 mill. kroner 1., 2. og 3. kvatal totalt

Blue1:
-119 mill. kroner i 3. kvartal
-338 mill. kroner 1., 2. og 3. kvatal totalt

[scarebus]

Originally Posted by TOS

Det er mulig man har kontroll på kostnadene, men jeg synes det begynner å bli en stund siden vi hørte at "...snart slår den fulle effekten av sparaprogrammet inn, og da skal dere se...". Ser man på tallene så har fortsatt SK en enhetskostnad på ca 80 norske øre per ASK. Dette er fortsatt noe i overkant av det dobbelte av en av de viktige konkurrentene i Skandinavia.

Dette må være noe overdrevet..? Nå har jeg også bare skumlest Q3-rapporten, men jeg ser ikke noe konkrete verdier på CASK? Annet enn prosentvis endring. Men jeg har finlest 2010-rapporten til SAS, og selv så hevder de at de har en CASK som er 25% høyere enn DY. DY: 0.47 NOK = 0.60 SEK mot SKs 0.75 SEK. (Side 15 i 2010-rapporten) Denne forskjellen mener de også å kunne hente inn pga. et premium product:

"Compared with SAS’s key competitors, the unit cost difference improved in 2010. With comparable LCC’s, the difference is currently approximately 25% based on the same aircraft type and flight distance. Given an average price premium of 15% due to difference in the service structure (food onboard, Fast track, newspapers, lounges, network, EuroBonus, Star Alliance, etc.) then the remaining cost gap is around 10%."

Med andre ord, målet er ikke å ha så lav CASK at man matcher DY. Selv om sete-pitch kanskje er lik så er det faktisk to forskjellige produkter som selges, marketing-wise. Ellers er jeg enig i at det ikke var imponerende tall. Ellers så er jo faktisk unit-costen ned 23% siden 2008, og dette er før alle unggutta entrer cockpit de neste årene og trekker ned lønn-snittet!

[Someone]

Originally Posted by TOS

SK har drøyt 2 mrd SEK i Other revenue + Other traffic revenue. Er det noen som vet hva som ligger i disse tallene? Jeg antar at cargo inntekter er inkludert i en av disse?

Eurobonus bør vel ligge her?

Ellers var det skuffende at man ikke hørte noe mer konkret om 4Excelence og produktplaner videre, ser man bort ifra en drøss med sommerruter

[LN-KGL]

Originally Posted by Someone

Eurobonus bør vel ligge her?

Er ikke Eurobonus bare utgifter, ikke inntekter bokføringsmessig?

[Someone]

Originally Posted by LN-KGL

Er ikke Eurobonus bare utgifter, ikke inntekter bokføringsmessig?

SAS selger jo Eurobonuspoeng til hoteller, kredittkortselskaper, leiebilselskaper, printerpatronprodusenter og alle mulige slags firmaer. Og dette må jo bokføres som en inntekt et eller annet sted.
I følge SAS er salg av bonuspoeng til partnere en etterhvert god og økende inntektskilde (som man riktignok før en utgift på når/hvis poengene benyttes)

[TOS]

Originally Posted by scarebus

Dette må være noe overdrevet..? Nå har jeg også bare skumlest Q3-rapporten, men jeg ser ikke noe konkrete verdier på CASK? Annet enn prosentvis endring. Men jeg har finlest 2010-rapporten til SAS, og selv så hevder de at de har en CASK som er 25% høyere enn DY. DY: 0.47 NOK = 0.60 SEK mot SKs 0.75 SEK. (Side 15 i 2010-rapporten) Denne forskjellen mener de også å kunne hente inn pga. et premium product:

"Compared with SAS’s key competitors, the unit cost difference improved in 2010. With comparable LCC’s, the difference is currently approximately 25% based on the same aircraft type and flight distance. Given an average price premium of 15% due to difference in the service structure (food onboard, Fast track, newspapers, lounges, network, EuroBonus, Star Alliance, etc.) then the remaining cost gap is around 10%."

Med andre ord, målet er ikke å ha så lav CASK at man matcher DY. Selv om sete-pitch kanskje er lik så er det faktisk to forskjellige produkter som selges, marketing-wise. Ellers er jeg enig i at det ikke var imponerende tall. Ellers så er jo faktisk unit-costen ned 23% siden 2008, og dette er før alle unggutta entrer cockpit de neste årene og trekker ned lønn-snittet!

Jeg har kun sett på de aggregerte tallene og de viser at SAS har en unit cost på ca 80 norske øre per ASK i Q3 2011, mot DYs unit costs på 37 norske øre (total operating costs delt på ASK; tall for DY hentet fra DYs Q3 rapport, og tall for SAS i deres Q3 rapport). Dette tar ikke hensyn til flytype eller sektorlengde osv., for det har jeg ikke informasjon om. Dette gir nok et litt skjevt bilde i forhold til konkurranseflaten mot DY. Generelt sett så er det slik at økt sektorlengde gir lavere CASK. Større fly gir også generelt sett lavere CASK. Jeg vil imidlertid også tro at f.eks. økt sektorlengde reduserer enhetsinntekten også noe, så hvor stor effekt forskjeller i sektorlengder og flytyper har totalt sett vet jeg ikke. Kanskje noe andre som har en formening om dette?

En nedgang på 23% i unit cost siden 2008 er jo flott, men jeg er litt usikker på hvor imponert jeg er når man ser at viktige konkurrenter kutter neste like mye.

Det er helt riktig at det ikke er et mål i seg selv å ha en like lav enhetskostnad som f.eks. DY, men målsettingen må være å ha et kostnadsnivå som står i forhold til merverdien man klarer å hente ut.

[TOS]

Originally Posted by Someone

Eurobonus bør vel ligge her?

Ellers var det skuffende at man ikke hørte noe mer konkret om 4Excelence og produktplaner videre, ser man bort ifra en drøss med sommerruter

Da antar jeg at Eurobonusinntektene ligger i "Other revenues", og at cargoinntekter kanskje ligger i "Other traffic revenues"...? Bør man inkludere disse inntektene i forhold til å regne på lønnsomheten i selve driften, når det foreligger en fremtidig "liability" knyttet til dette? Har du noen formening om hva den faktiske fortjenesten av dette er (når utgiftene er bokførte)?

Føres forresten inntektene fra Eurobonus på Scandinavian Airlines, og ikke på SAS Group?